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內容來自hexun新聞

湖南高速再發債 償債風險進一步增加

【財經網房貸2胎 房貸2胎利率試算表缺錢急用哪裡借錢(博客,微博)專稿】記者 何沐瑾湖南省高速公路建設開發總公司(簡稱“湖南高速”)將於本月23日發行本年度第二期中期票據,發行總額為40億元。截至募集說明書簽署,發行人累計待償還債務融資工具達121.6億元,銀行借款達1486.6億元。不斷發債和大量銀行借款使公司財務負擔日益沉重。據募集說明書顯示,本期中票所募資金中20億元用於償還銀行借款,剩餘20億元則平均分攤至懷通高速、吉懷高速兩個項目的建設中。湖南高速2012年中報顯示,截至2012年上半年末,公司資產總額2246.8億元,負債總額1648.9億元,資產負債率達73.4%。負債主要由銀行借款和債務融資工具構成,其中銀行借款為1486.6億元,包括短期借款245.6億元,長期借款1241億元。據募集說明書披露,公司近三年利息利息保障倍數分別為1.38、2.07和1.07。從數值上看,近三年湖南高速利息保障倍數呈下降趨勢且波動較大。而隻有當利息保障倍數在3或4以上時,企業實現的利潤才能較好的覆蓋當期利息支出,如果低於這一數值,企業可能存在還本付息的風險。盡管可以通過EBITDA來計算利息保障倍數的,但分析人士認為,用EBIT來計算利息保障倍數更令債權人放心。經濟學傢羅斯在分析EBITDA利息保障倍數時指出,如果從EBITDA中扣除折舊和攤銷則計算結果更具現實意義。那麼,保險起見,使用EBIT來計算利息保障倍數,湖南高速的利息保障倍數又會是多少呢?以2011年為例,湖南高速當期實現利潤總額20.12億元,計入財務費用的利息支出和資本化利息分別為21.01億元和36.24億元(僅指母公司)。那麼據公式計算得,湖南高速2011年EBIT約為41.13億元,利息保障倍數為0.72,即(41.13)/(21.01+36.24)。同理計算可知,該公司2009年和2010年的EBIT利息保障倍數分別為0.91和1.67。湖南高速近三年EBIT利息保障倍數始終徘徊低位,尤其是2011年僅為0.72,以至於當期實現的利潤甚至不能有效覆蓋當期利息費用,還本付息風險較大。而本期中票發行必將進一步增加公司的財務負擔,湖南高速還本付息的風險將進一步增加。(證券市場周刊供稿)

新聞來源http://news.hexun.com/2012-10-17/146868530.html

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